铜需求的增长速度超出了行业预期鸿满仓，其背后的推动因素是全球范围内投入的数十亿美元 —— 这些资金用于电网的现代化改造和扩张，以支撑需要大量电力的数字革命和清洁能源革命。
与此同时，包括智利和刚果民主共和国在内的主要产铜国的供应受到限制，原因是新矿山的投资不足，这为铜价长期居高不下奠定了基础。
一些分析师预测，到本十年末，铜价将突破每吨 1.2 万美元的纪录，较目前约每吨 9700 美元的水平上涨 23%。
尽管消费者正在寻找替代品，但铜凭借其卓越的导电性、耐用性和多功能性，很难被取代。
根据国际能源署的数据，2024 年电网投资创下 3900 亿美元的历史新高，而今年电网投资预计将突破 4000 亿美元。
“铜往往是电网基础设施中被严重低估的一部分。人们意识到需要扩张电网，但往往低估了这一过程所需的铜量，” 基准矿物情报公司（BMI）战略计划负责人迈克尔・芬奇表示，他特别提到了美国、英国和中国所需的投资。
BMI 向路透社提供的新数据显示鸿满仓，到 2030 年，全球用于升级发电和输电网络的铜需求将从今年的 1252 万吨增至 1487 万吨。
数据中心、电动汽车推动电网需求
美国银行分析师迈克尔・威德默预计，到 2030 年，全球铜需求将从今年的水平增长 10%，达到 3032 万吨。他还预计，2030 年全球铜市场缺口将达到 184 万吨。
在那些数据中心快速增长的地区，对具有韧性的电网的需求尤为迫切 —— 这些数据中心为人工智能和机器学习提供动力。
“人工智能和机器学习数据中心需要更大、更好、更快的计算能力，这意味着需要更多电力，” 全球基础设施咨询公司 AECOM 的全球信息和通信技术负责人彼得・查兰表示。
咨询公司 CRU 告诉路透社，预计今年数据中心的铜需求量将达到 26 万吨，高于 2020 年的 7.8 万吨，到 2030 年将超过 65 万吨。
“电网基础设施是一个瓶颈鸿满仓，且不仅限于数据中心应用。它还延伸到陆上和海上风电、太阳能以及电动汽车领域，”CRU 的电线电缆研究分析师埃格斯特・巴拉表示。
电动汽车所需的铜量也明显多于传统的内燃机汽车。
BMI 预测，到 2030 年，电动汽车的铜需求量将跃升至 220 万吨，相比之下，2025 年为 120 万吨，而 2020 年仅为 20.4 万吨。
“我们正从周期性的铜需求转向更具结构性的需求，” 全球最大的铜买家、意大利电缆生产商普睿司曼的首席投资者关系与可持续发展官玛丽亚・克里斯蒂娜・比富尔科表示。
普睿司曼采购的铜量占全球精炼铜产量的 2%-3%。
考虑铝和光纤电缆
迫在眉睫的短缺和创纪录的高价引发了一波创新浪潮，包括在建筑和制造业等行业进行替代和回收 —— 在这些行业中，铜成本占总生产成本的很大比例。
虽然铝长期以来被视为一种更便宜的替代品（成本约为铜的三分之一），但在数据中心的布线中，铝的使用已基本被放弃。
“曾有一段时间，铜难以满足需求，一些人采用铝电缆并在其表面镀铜，”AECOM 的查兰说，“但由于性能问题，这种做法很快就停止了。”
回收有助于实现可持续发展目标，因为从废料中生产精炼铜或二次铜比原生铜生产节省 65% 的能源。分析师估计，到 2030 年，来自废料的铜量将从今年的约 1000 万吨增至 1100 万吨。
在数据传输领域，铜已经被光纤电缆取代 —— 光纤电缆具有更优越的带宽和效率，本质上是由沙子中的硅制成的玻璃。
“生产玻璃比开采铜便宜得多，”AECOM 的全球网络负责人马特・米勒说，“硅的储量极其丰富，你可以去海滩随便捡。”
分析师表示，这些可能的解决方案似乎不太可能在短期内缓解铜的供应紧张，尤其是对于各国政府将未来经济增长前景寄托于其上的结构性项目而言。
“你可以开展所有的清洁能源项目，但如果没有电网系统的支持，那将是一个挑战。”CRU 的巴拉说。
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责任编辑：郭明煜 鸿满仓
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